Las presiones especulativas no ceden pese a que se usaron 2 mil 276 mdd de reservas

El peso se devaluó 5% frente al dólar en sólo 10 jornadas cambiarias

La tendencia se refleja en que el endeudamiento externo se eleva 6 mil 631 mdd

JUAN ANTONIO ZUÑIGA

Sujeto a presiones especulativas durante las últimas dos semanas, el peso se apresta a superar las marcas devaluatorias frente al dólar registradas durante los casi tres años de este gobierno, a pesar de que se usaron 2 mil 276 millones de dólares de la reserva internacional de divisas para atemperar su deslizamiento.

De acuerdo con informes del Banco de México (BdeM), la depreciación de la moneda nacional frente al dólar ha sido de 15.4 por ciento durante este gobierno, pero una tercera parte de este declive se registró durante las 10 jornadas cambiarias más recientes, lo que implicó un deterioro 5 por ciento del peso frente a la divisa estadunidense durante ese breve lapso.

El efecto inmediato de la nueva tendencia devaluatoria del peso se ha reflejado en una elevación equivalente a 6 mil 631 millones de dólares en el endeudamiento externo conjunto de los sectores público y privado, debido a que cada dólar de débito incorpora una mayor cantidad de pesos sin que se hayan contratado nuevos créditos, o realizado colocaciones adicionales de bonos en los mercados internacionales.

Una vez que se han conocido los resultados del intercambio comercial y financiero de México con el exterior en el segundo trimestre del año, no parece haber fundamento económico relacionado con la balanza de pagos que justifique la depreciación registrada por el peso durante las últimas dos semanas de agosto.

La reserva internacional de divisas del país, según el Banco de México, se ubicaba en 51 mil 123 millones de dólares el 22 de ese mes, y mantenía un incremento de 3 mil 139 millones respecto al nivel que tuvo al finalizar el año pasado.

A este respecto, el grupo financiero Banamex-Citigroup concluyó: ''En México resultan positivas las cifras de la balanza de pagos del segundo trimestre. Aunque en un contexto negativo de debilidad económica, el balance de divisas no es un tema de preocupación''.

Sin embargo, el aumento de la demanda de dólares no ha cedido desde el 20 de agosto y ha provocado que el peso se coloque en su sexta peor paridad frente a la divisa estadunidense en el transcurso de esta administración gubernamental, y resiente una presión tan fuerte que puede dar sorpresas hoy en la jornada previa al momento en que el presidente Vicente Fox rinda su tercer Informe de gobierno.

Desde el punto de vista del grupo financiero privado más importante del país, ''la depreciación del peso en las últimas semanas refleja factores en gran parte coyunturales, en un contexto de pesimismo sobre la liga México-Estados Unidos y la reactivación productiva interna''.

De forma más general, apunta, ''parece existir la percepción de que una depreciación ayudaría a expandir la economía. No obstante, la evidencia internacional y nacional es poco concluyente, e incluso, como lo muestra un documento publicado por el Banco de México, hay cierta evidencia para el país de que una depreciación es contraccionista''.

En 11.11 pesos por dólar a la venta en las operaciones de menudeo, poco significativas por la dimensión de este mercado que no representa más de 10 por ciento de las transacciones que cotidianamente se realizan con la divisa estadunidense, y a 11.0475 pesos en el tipo de cambio empleado para solventar obligaciones en moneda extranjera, el reciente deslizamiento del peso ha dejado sin efecto, por el momento, el mecanismo de venta de dólares a la banca puesto en práctica por el Banco México desde el pasado 2 de mayo.