egún cifras del Banco de México, en el primer semestre del año la Balanza de Pagos registró un inusual superávit en Cuenta Corriente de 1 mil 624 millones de dólares, así como un ingreso neto en la Cuenta de Capital de 22 mil 835 millones (Gráfico 1). Dado que de este saldo superavitario (24 mil 459 m) sólo ingresaron a la Reserva Internacional 14 mil 862 (más 131 m por revaloración), los 9 mil 729 millones restantes ajustan Errores y Omisiones.

La Cuenta Corriente

El superávit de 1 mil 624 millones de dólares en el semestre fue resultante de saldos negativos en el intercambio de servicios (-5 mil 028 m en no factoriales y -8 mil 543 en factoriales), y positivos en la balanza comercial (3 mil 290 m) y en la de transferencias (11 mil 905 m) (Gráfico 1).

Tal superávit fue también la diferencia entre 212 mil 765 millones de ingresos por ventas al exterior de bienes y servicios, menos 211 mil 141 m de egresos por compras (Gráfico 2).

Comparando los primeros semestres de los últimos dos sexenios, entre 2001 y 2012 las ventas de mercancías crecieron a una tasa media anual (TMCA) de 7.3% (a 10.9% las exportaciones petroleras y a 6.8% las no petroleras) (Gráfico 2).

De las no petroleras, en el semestre el 78% fueron a Estados Unidos y el 22% al resto del mundo; así mismo, del total el 28% fueron exportaciones de las automotrices que operan en México y el 72% de otras industrias y actividades (Gráfico 3).

Respecto a la balanza petrolera, su saldo a favor en el semestre fue de sólo 6 mil 428 millones de dólares (Gráfico 4).

Tal superávit petrolero fue apenas superior a la mitad de lo que ingresan al país los migrantes por remesas familiares (11 mil 852 millones) (Gráfico 5).

La Cuenta de Capital

El superávit neto de esta cuenta en el semestre (22 mil 835 millones de dólares) derivó de un ingreso de capital extranjero (pasivos para nosotros) de 45 mil 380 m, contra una salida de recursos de residentes mexicanos al exterior (activos) de -22 mil 545 millones. De estos últimos, destaca la tradicional estampida sexenal que ahora fue de 17 mil 177 millones de dólares enviados a bancos del exterior en el segundo trimestre de este año (Gráfico 1).

De los pasivos (ingreso de capital extranjero), 13 mil 356 millones fueron captados vía endeudamiento; 9 mil 622 m por inversión extranjera directa; y 22 mil 402 m por inversión extranjera de cartera, básicamente en el mercado de dinero a corto plazo (19 mil 612 millones).

Formato del FMI

Si bien en Reporte usamos la presentación histórica del Banco de México para Balanza de Pagos por su calidad analítica, dado el interés de algunos lectores, incluimos también el formato impuesto por el Fondo Monetario Internacional (Gráfico 6).

De esta presentación, Banxico deriva una clasificación de la inversión extranjera directa y de cartera (Gráfico 7), donde se observa que de los 9 mil 622 millones de inversión directa en el semestre, sólo 2 mil 995 m fueron nuevas inversiones, 4 mil 727 fueron reinversión de utilidades, y 1 mil 900 m correspondieron a nebulosas "cuentas con la matriz". Interesante sería saber cuánta de esta inversión aporta nueva capacidad productiva y empleos al país, y cuánta es simplemente expoliadora, sólo compra empresas ya instaladas y despide personal.

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