El consenso del mercado financiero espera que la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos incremente su tasa de referencia 0.75 puntos porcentuales el próximo miércoles. Sin embargo, para algunos analistas económicos, esta alza quedaría corta frente a la velocidad con que avanzan la inflación y las expectativas inflacionarias.

De acuerdo con lo que trae implícito el mercado de futuros de la tasa de la Reserva Federal, están anticipando un incremento del costo del dinero en Estados Unidos de al menos 0.75 por ciento, un aumento similar al de la reunión monetaria de junio, para llevar la tasa de fondeo a un intervalo de entre 2.25 a 2.50 por ciento.

Cabe recordar que cuando se publicó el incremento de precios al consumidor de Estados Unidos de junio, que pasó de 8.16 a 9.1 por ciento, los mercados financieros empezaron a enfocarse en un incremento de uno por ciento para la reunión monetaria de julio, en lugar de 0.75 puntos, por lo que sigue haciendo ruido un mayor incremento de la tasa de interés.

Joel Virgen, director de Out of the Box Economics, sostiene que otro incremento de 0.75 por ciento no sacaría a la Reserva Federal de la zona de fuerte crítica y penalización en que la tienen los mercados financieros y los agentes económicos. Las expectativas que forman los agentes (empresas, gobierno, mercados) son importantes y en la medida que se sigan erosionando las de inflación, la meta de estabilidad de precios del banco central estadounidense seguirá siendo más lejana. Por ejemplo, si se hace un esfuerzo por contener una presión y ésta se eleva, por más que corras nunca la vas a alcanzar. Es por ello que espero un alza de uno por ciento, explicó Virgen.

Por su parte, Alfredo Coutiño, director de Moody’s Analytics, sostuvo que el error de la Fed por haber insistido que la inflación era transitoria la obliga a que debe moverse por encima de la neutralidad en 2022.

La manera más rápida y sencilla para abatir la inflación galopante es acelerar el apretamiento monetario para inducir la demanda a regresar al nivel necesario para eliminar el exceso. Ello implica que la Fed debe ser contundente y apretar las condiciones hasta que la inflación ceda.

Esto puede implicar elevar la restricción monetaria y mantenerla por un tiempo prolongado, lo cual puede a su vez inducir una desaceleración-recesión en la economía.