Analistas prevén mayor cautela de inversionistas tras los atentados en España

Complican recuperación presiones inflacionarias y menor inversión

La mayor restricción monetaria decretada por el Banco de México incidirá en alza de las tasas de interés, considera el grupo financiero HSBC Se incrementará el servicio de la deuda interna

ROBERTO GONZALEZ AMADOR

Las condiciones para una recuperación sólida de la economía mexicana comienzan a complicarse, de la mano del resurgimiento de presiones inflacionarias en el país y el aumento de la cautela de los inversionistas después de los atentados de esta semana en España, que anticipan una reducción en los flujos de inversión a países emergentes, como México, comentaron este sábado expertos financieros.

"Ante la mayor restricción monetaria decretada el viernes por el Banco de México, encaminada a lograr una inflación anual de 3 por ciento, y la inestabilidad global que nuevamente frenaría el flujo de recursos hacia las economías emergentes, las tasas de interés en México retomarían su comportamiento alcista", consideró ayer el grupo financiero HSBC, un consorcio con presencia mundial que el mes pasado concretó la adquisición de Bital.

España es el segundo país de origen de la inversión extranjera directa en América Latina, después de Estados Unidos. Sólo en los sectores de telefonía, energético y bancario, tres de los de mayor generación de riqueza, inversionistas españoles han invertido 90 mil millones de dólares en los años recientes.

Las dos recientes operaciones de relevancia son la adquisición que hizo BBVA de 49 por ciento de las acciones de Bancomer. La operación será completada antes del 24 de marzo, cuando la firma española pague los 4 mil 100 millones de dólares comprometidos. La segunda, es la compra que hizo Telefónica de las operaciones de Bell South en Latinoamérica.

HSBC estimó ayer que la tasa de interés de referencia, la de los Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes) a plazo de 28 días, subirá en la subasta del próximo martes en medio punto porcentual, para situarse en un rango de 6.5 por ciento.

El incremento en las tasas de interés provoca, automáticamente, un ajuste en las demás tasas, como las de los préstamos bancarios para empresas y personas, o las de los mercados secundarios, donde obtienen financiamiento las grandes compañías y el gobierno.

Actualmente, la mayor parte de la deuda pública está denominada en instrumentos colocados en el mercado interno. Este débito interno, de alrededor de 990 mil millones de pesos (cantidad que supera al endeudamiento externo, que es de unos 70 mil millones de dólares), paga intereses conforme a las tasas locales, por lo que un incremento representa también una mayor erogación de recursos públicos para atender el servicio.

De acuerdo con HSBC, el alza de las tasas de interés a partir de la subasta del martes será contrarrestado parcialmente por la "probable" decisión de la Reserva Federal, el banco central estadunidense, de no modificar las tasas de interés de referencia de ese país en la reunión del martes 16 de marzo. Además, la liquidez del mercado financiero mexicano aumentará por la liquidación que hará la cementera Apasco de un pasivo por 749 millones de dólares y el pago que hará BBVA de las acciones que compró a los accionistas mexicanos de Bancomer, por 4 mil 100 millones de dólares. "Adicionalmente, el mercado mexicano tendrá, como flujo de divisas, los 500 millones de dólares de un préstamo que recibió Petróleos Mexicanos (el miércoles pasado) para proyectos de inversión".

En la decisión de elevar el corto de 29 a 33 millones de pesos diarios, el Banco de México argumentó que la inflación de febrero, de 4.3 por ciento anual, había provocado que las expectativas de analistas y participantes de los mercados financieros sobre el comportamiento de los precios se alejara de la meta fijada para este año de 3 por ciento.

HSBC comentó que para marzo se anticipa una inflación mensual de 0.36 por ciento, que de concretarse llevaría la tasa anual a 4.26 por ciento.

Por su parte, el grupo financiero Santander-Serfin, el tercero en importancia del país, comentó este sábado que con el aumento del corto decretado el viernes por el banco central se espera "un aumento generalizado" en las tasas de interés de los valores gubernamentales, cuya evolución determina el comportamiento de los réditos bancarios.

"La autoridad reconoce que buena parte de las presiones sobre la inflación se derivaron de factores ajenos a la postura de la política monetaria. En efecto, en los dos primeros meses del año, el cierre de la frontera a las importaciones de algunos productos agropecuarios (carne de res y pollo) generó un incremento de los precios de estos rubros, lo que se combinó con el alza en las tarifas de transporte", añadió.