tilizando la presentación tradicional de la Balanza de Pagos (que permite un mejor análisis que la nueva), en el primer semestre del año la Cuenta Corriente registró un déficit de -3 mil 693 millones de dólares (mdd), el cual fue financiado sobradamente por un inusual superávit de 27 mil 089 millones en la Cuenta de Capital. Del ingreso excedente, 15 mil 753 millones fueron a aumentar la Reserva Internacional neta, -354 millones fueron ajustes por valoración, y los 8 mil 052 millones restantes se asumen como Errores y Omisiones (Gráfico 1).

Cuenta Corriente

Si bien el déficit de este primer semestre fue mayor a los de 2009 y 2010, siguió por abajo de los niveles de 2007-2008 (Gráfico 1). Su monto (-3 mil 639 mdd) fue resultante de saldos en favor en el comercio de mercancías por 3 mil 339 mdd y en transferencias (básicamente remesas de migrantes) por 11 mil 211 mdd, así como de saldos en contra en el intercambio de servicios factoriales (-12 mil 932 mdd) y no factoriales (-5 mil 260 mdd)

En el semestre, los ingresos totales en Cuenta Corriente ascendieron a 193 mil 454 millones de dólares y fueron 18.4% superiores a los equivalentes de 2010 (Gráfico 2).

Las exportaciones de mercancías aumentaron 21.3%, y de ellas las petroleras crecieron 44.3% y las no petroleras 17.6, mientras las trasferencias, 4.8%. A la inversa, los ingresos por servicios factoriales cayeron -11.7% y por servicios no factoriales -1.2%.

En el semestre, la balanza petrolera elevó su superávit a 6 mil 970 millones de dólares como resultado de un indebido re-escalamiento en los volúmenes de exportación (Gráfico 3).

Los ingreso netos por remesas familiares, por su parte, totalizaron 11 mil 163 mdd, 60% más que el saldo petrolero, y con una ligera recuperación tras el declive 2008-10 (Gráfico 4).

Por entidades, las remesas familiares muestran en el semestre recuperación en diversos grados, destacando el Distrito Federal, 11.6%; Baja California, 13.1, y Sonora, 17.1. Sólo decrecieron en el estado de México, -1.3 y en Tabasco, -1.2%

Por el lado de los egresos corrientes, éstos totalizaron en el semestre 197 mil 093 millones de dólares, 20.4% más que en 2010. Por segmentos, las compras de mercancías al exterior aumentaron 19.1%, las adquisiciones de servicios no factoriales 10.6, y las de servicios factoriales 47.6% (Gráfico 2).

De las compras al exterior de mercancías, las importaciones de bienes intermedios (materias primas, partes y componentes) aumentaron en el semestre 17.9%; las de bienes de capital (maquinaria y equipos), 18.8, y las de bienes de consumo, 26.7

Cuenta de Capital

El fuerte superávit semestral de esta cuenta (27 mil 089 millones de dólares) se debió en parte a un considerable endeudamiento externo de la banca comercial (5 mil 910 mdd) y del sector privado no bancario (3 mil 099 mdd) (Gráfico 1), pero sobre todo, al continuado ingreso masivo de capitales externos (16 mil 686 mdd) al mercado de dinero, monto básicamente integrado por capitales volátiles que en nada benefician al país, pero cuyas estampidas nos han dejado en ruinas una y otra vez en la historia reciente... y no por casualidad en épocas de cambio de gobierno.

Debe ser deliberado colocarle esta espada de Damocles en la cabeza al gobierno que llegue, pues es inexplicable que nadie le ponga límites a la inversión extranjera de cartera (por ejemplo 50% del valor de las reservas) y conjure las sabidas crisis financiero-devaluatorias.

Al 30 de junio tal inversión extranjera de cartera (en títulos, Cetes, bonos y otros valores mexicanos) totalizó 306 mil millones de dólares (la otra deuda externa). Si tan sólo la mitad de estas inversiones (manejadas por grandes intermediarios) decidiera salir del país para ejercer presión, por inseguridad o por simple conveniencia, arrasarían con las reservas (129 mil millones a esa fecha) y todavía quedaríamos a deber. La historia es conocida, la pregunta es, ¿porqué la repiten?

UNIDAD TÉCNICA DE ECONOMÍA SA de CV • ciudad de México • Teléfono / Fax: 5135 6765 • [email protected]

http://vectoreconomico.com.mx